翎语：
中国近期的监管收紧反应了中国底层逻辑的改变，并不只是针对互联网巨头。从增长优先到兼顾公平：长达数十年的消除绝对贫困的努力之后新的目标是社会平等、数据安全及自主可控
投资赛道——机构化的服务如1、教育：集成平台、医疗保健和保险、养老服务及供应链管理；2、智慧生活：数字化物业管理、智能家居、电动汽车及生活体验增强服务/产品；3、情感伴侣类：宠物、玩具、康复医疗、服务机器人和社交平台等会有稳定快速增长
导读：
摩根士丹利：我们正站在中国经济和资本市场一个重要的转折点上。新目标带来的经济底层逻辑的重置以对互联网巨头监管为标志，中国正在转换经济发展的底层逻辑：从增速优先转向兼顾公平，对于部分高垄断---进而带来高ROE---行业可能有影响。
北京正在将其监管优先顺序转向在增长、可持续性、改善社会不均衡、维护各项安全之间求得平衡。这将会让经济利益的划分更多转向劳动者，降低企业盈利。我们认为这将带来长久和深远的市场影响。
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新目标带来的监管底层逻辑的重置
我们正站在中国经济和资本市场一个重要的转折点上，在经过数十年消除绝对贫困的努力后，北京正在将其监管优先级进行调整，更加关心可持续性、社会公平、数据安全，和自主可控。中国对于金融科技、大科技巨头、课后教育、数字货币，以及碳排放的限制升级正是这次逻辑重置的体现。
经济方面的影响：在新的逻辑范式下，中国似乎正在尝试将经济利益分配向劳动者倾斜，这将会带来企业盈利占比的下降。我们看到和社会不平衡，经济可持续性，以及数据和网络安全相关的行业政策风险可能上行，而高端制造、科技自主可控、以及清洁能源有政策利好的支撑。我们仍然严密监控可能的“过度监管”风险。同时也
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